Fajar Hazmi Fahlevi (2026). Pengaruh Rasio Profitabilitas dan Kebijakan Dividen Terhadap Nilai Perusahaan dengan Tata Kelola Perusahaan Sebagai Variabel Moderasi (Studi Pada Perusahaan Yang Terdaftar di Indeks ESG Leaders Periode 2021–2024). Pembimbing: Doni Stiadi, S.Si., M.Si.; Ali Sadikin, S.E. M.M.; Rusdayanti Asma, S.E. M.Si.

Penelitiani ini bertujuan untuk menguji dan menganalisis pengaruh rasio profitabilitas dan kebijakan dividen terhadap nilai perusahaan, serta peran tata kelola perusahaan dalam memoderasi hubungan tersebut. Penelitian ini dilatarbelakangi oleh kinerja perusahaan pada Indeks IDX ESG Leaders yang tidak konsisten dengan ekspektasi pasar. Fundamental keuangan ini harus diikuti oleh sistem tata kelola perusahaan yang baik agar mampu memberikan sinyal yang dapat dipercaya bagi pengambilan keputusan investor.

Penelitian ini merupakan penelitian kuantitatif dengan teknik analisis data yang meliputi regresi linier berganda dan Moderated Regression Analysis (MRA). Penelitian ini menggunakan SPSS versi 25 untuk menganalisis data. Sampel penelitian difokuskan pada perusahaan yang terdaftar secara berturut-turut dalam Indeks ESG Leaders di Bursa Efek Indonesia (BEI) untuk periode 2021–2024. Pengambilan sampel dilakukan melalui metode purposive sampling, sehingga diperoleh 14 emiten dengan total 56 observasi. Pada studi ini, nilai perusahaan diproksikan menggunakan Price to Book Value (PBV), profitabilitas diukur menggunakan Return on Equity (ROE), dan kebijakan dividen dinilai melalui Dividend Payout Ratio (DPR). Sementara itu, variabel moderasi tata kelola perusahaan diukur berdasarkan proporsi dewan komisaris independen.

Hasil pengujian membuktikan bahwa profitabilitas memiliki pengaruh positif dan signifikan terhadap nilai perusahaan. Kebijakan dividen terbukti tidak memberikan pengaruh yang signifikan terhadap nilai perusahaan, mengindikasikan adanya perubahan keinginan investor lebih kepada capital gain. Analisis moderasi menemukan bahwa kehadiran tata kelola perusahaan terbukti secara signifikan mampu memperkuat pengaruh profitabilitas terhadap nilai perusahaan. Investor pada indeks ESG Leaders melihat perusahaan dalam mencetak laba yang diawasi tata kelola merupakan sinyal fundamental utama yang meningkatkan nilai perusahaan. Sebaliknya, tata kelola perusahaan justru memoderasi dengan arah yang memperlemah hubungan antara kebijakan dividen dan nilai perusahaan. Temuan ini meimplikasikan bahwa pada ekosistem ESG, pengurasan kas melalui dividen tinggi yang disetujui oleh pengawas independen ditangkap pasar sebagai sinyal negatif mengenai minimnya peluang investasi dan inovasi masa depan.

Kata Kunci: Nilai Perusahaan, Profitabilitas, Kebijakan Dividen, Tata Kelola Perusahaan, Indeks ESG Leaders.