Penelitian ini bertujuan untuk menguji pengaruh financial distress dan kinerja keuangan terhadap harga saham, serta mengkaji peran struktur modal sebagai variabel yang memediasi hubungan tersebut pada emiten yang tergabung dalam Indeks LQ45 selama periode 2020 hingga 2024. Kondisi Indeks LQ45 yang mengalami tekanan signifikan sebesar 14,8% pada tahun 2024, jauh melampaui koreksi IHSG yang hanya 2,65% pada periode yang sama, mendorong urgensi penelitian ini untuk mengidentifikasi faktor-faktor fundamental yang memengaruhi pergerakan harga saham emiten unggulan di Indonesia. Financial distress diukur menggunakan Grover Score, kinerja keuangan diproksikan melalui Return on Assets (ROA) dan Net Profit Margin (NPM), struktur modal diukur dengan Debt to Equity Ratio (DER), serta harga saham menggunakan harga penutupan tahunan.

Populasi penelitian mencakup seluruh emiten LQ45, dengan 18 perusahaan diperoleh sebagai sampel melalui teknik purposive sampling. Analisis data dilakukan menggunakan Partial Least Square Structural Equation Modeling (PLS-SEM) dengan bantuan perangkat lunak SmartPLS 3.0.

Hasil pengujian menunjukkan bahwa ROA berpengaruh positif dan signifikan terhadap harga saham, sementara DER berpengaruh negatif dan signifikan terhadap harga saham. Di sisi lain, financial distress dan NPM tidak terbukti berpengaruh langsung terhadap harga saham. Pada jalur mediasi, ditemukan bahwa financial distress berpengaruh signifikan terhadap DER, sedangkan ROA dan NPM tidak terbukti memengaruhi DER secara signifikan. Hasil uji mediasi mengungkapkan bahwa DER terbukti memediasi pengaruh financial distress terhadap harga saham, namun tidak memediasi pengaruh ROA maupun NPM terhadap harga saham. Temuan ini mengindikasikan bahwa dampak tekanan keuangan terhadap nilai pasar saham tidak bersifat langsung, melainkan bekerja melalui mekanisme penyesuaian struktur modal perusahaan. Hasil penelitian ini memberikan implikasi penting bagi investor dalam menilai risiko investasi pada saham-saham unggulan, serta bagi manajemen perusahaan dalam mengelola struktur modal secara optimal guna menjaga stabilitas nilai pasar.

Kata Kunci: Financial Distress, Return on Assets, Net Profit Margin, Debt to Equity Ratio, Harga Saham, LQ45